La carta de Luis Maizel/ Los mercados financieros en agosto

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Estimados Amigos:

Agosto fue un mes volátil pero tranquilo en los mercados financieros ya que las noticias macroeconómicas siguieron dominando los encabezados de los periódicos pero los mercados reaccionaron más a los resultados de las empresas y no a la crisis de Europa, el desempleo en Estados Unidos ó los berrinches de López Obrador.

Europa sigue con problemas aunque cada día Alemania cede un poco más y creo que ya estamos cerca de que la Sra. Merkel acepte que se emitan bonos de la Comunidad Europea garantizados por los 17 miembros de manera que se abaraten los costos financieros para los países con problemas de liquidez como son España e Italia. Esta solución les compraría el tiempo necesario para que los mercados se repusieran y a la larga ambos países saldrán adelante a diferencia de Grecia y Portugal que no tienen como salir del hoyo sin abandonar al Euro y devaluar su moneda local. Es interesante ver que el presidente del banco central Europeo canceló su visita a Jackson Hole donde se iba a reunir con Bernanke y anunciar su política económica sin ninguna explicación ya que creo que no tenía nada nuevo que anunciar y prefirió crear especulación en vez de desilusión.

Estados Unidos sigue la misma pauta de un crecimiento muy lento, definitivamente no recesionario, insuficiente para hacerle mella al desempleo crónico que se viene arrastrando desde el 2009. Una economía tan basada en el consumidor (68% del PIB) no puede estar sana cuando no baja el desempleo y el índice de confianza sigue a niveles tan bajos como en la gran crisis de hace 4 años.

La inflación sigue inexistente aunque la comida va a subir por la tremenda sequía que afecta medio país. A medida que los mercados emergentes se están desacelerando, las fábricas de allá siguen produciendo, aunque tengan que vender barato, lo cual quita presión de precio a los bienes.

La inflación más peligrosa, la de servicios, está controlada por el propio desempleo ya que los trabajadores en casi todos los sectores prefieren conservar el empleo aunque no haya incremento de sueldo cuando ven que sus compañeros que fueron despedidos hace 3 años siguen sin conseguir trabajo.

La carrera electoral está en su apogeo con un predominio de anuncios negativos y ofensivos. Yo siento que Romney perdería si las elecciones fueran hoy pero está ganando puntos y tiene más dinero que Obama lo que me permite, contra la opinión de muchos, predecir que va a ganar la presidencia.

Es una tristeza que en el país donde el ser triunfador éra reconocido por todos, hoy en día el éxito es un motivo de “vergüenza”, resultado de la polarización creada por Obama.

México ya tiene Presidente confirmado y espero que no haya nada que impida la buena marcha del nuevo gobierno. El hecho de que el PRI no obtuviera la mayoría en el Congreso tiene dos facetas, una positiva donde no podrá gobernar con las políticas y abusos del pasado y una negativa donde será difícil aprobar las tan necesarias reformas fiscales, laborales, energéticas y políticas. Creo que seguiremos viendo volatilidad en el peso y poca inversión de los locales hasta que se defina perfectamente cómo va a funcionar el nuevo sistema político y el rol que jugará el crimen organizado en la marcha del país.

Los mercados accionarios tuvieron toda clase de movimientos para terminar en un “empate técnico”, los instrumentos de renta fija empezaron el mes flojos subiendo la tasa del bono de 10 años hasta 1.72% pero en la última semana regreso a 1.62% a pesar de que Bernanke no ofreció nada concreto en su plática anual de política económica aunque aseveró la posición del FED de hacer lo necesario para sostener un crecimiento moderado.

El dólar perdió como 3% frente al euro y un poco ante todas las monedas europeas aunque se recuperó como 1/% frente al remnibi Chino y el dólar australiano. Es obvio que la moneda verde sigue siendo fuerte por la debilidad de los demás y no por mérito propio ya que el nivel de deuda crece día a día y el déficit galopante no tiene control.