La carta de Luis Maizel/ Los mercados financieros en septiembre

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Estimados Amigos:

Septiembre fue un mes positivo para los mercados financieros dentro de un mundo lleno de incertidumbre y de noticias encontradas.

La economía global se está desacelerando pero los bancos centrales, en una acción concertada, se han dedicado a inundar los mercados de liquidez creando una red de protección debajo de la cuerda floja por la que caminan los países.

En Estados Unidos el FED alargó la promesa de mantener las tasas muy bajas hasta mitad del 2015 y creó un programa llamado QE3 donde van a adquirir $40 billones mensuales de bonos hipotecarios empujando los intereses para compra de casas al nivel más bajo de los últimos 60 años (3.4% fijo a 30 años). Esto no resuelve el problema de que los bancos no quieren prestar por que las garantías no son suficientemente buenas pero cuando menos alivia la presión sobre los dueños de hipotecas que encuentran un proveedor de liquidez sin tener que recurrir al mercado abierto.

La mayor preocupación sigue siendo el desempleo ya que en una economía tan dependiente en el consumidor, no puede haber una recuperación sostenida a menos que se incremente la demanda y las empresas gasten los $2 trillones que tienen en caja construyendo nuevas fábricas, nuevas tiendas y más casas para la gente que hoy no puede comprarlas pero que necesita donde vivir.

Las estadísticas de producción industrial, venta de productos “grandes”, confianza del consumidor, venta de casas, y exportaciones fueron negativas durante el mes y no auguran un buen cierre del año. Las empresas siguen reportando buenas utilidades pero al mismo tiempo han advertido que los pedidos a futuro no se ven muy sólidos y probablemente van a ganar menos el año próximo. Dos reportes sintomáticos fueron FedEx y Caterpillar, empresas globales que operan en todo el mundo y ambos reportaron una baja en su proyección para el 4to trimestre y todo el año próximo.

Las elecciones de Noviembre 6 parecen estarse inclinando hacia el Presidente Obama lo que a mí me parece terrible. Este país difícilmente aguanta otros 4 años de polarización, déficits enormes y aumento en la deuda pública de más de 5 billones de dólares. Vale la pena comentar que en los últimos 4 años la deuda de EUA se ha incrementado más que la suma de la deuda total de los países de Europa.

Es interesante que hace un año todo mundo hablaba que el futuro era BRIC (Brasil, Rusia, India y China) que en conjunto estaban creciendo 8% anual. Hoy ese crecimiento es menos de la mitad y el nuevo acrónimo para los inversionistas es MIST (México, Indonesia, Corea del Sur y Turquía).

Europa sigue en crisis pero han logrado calmar la situación. De los 10 pasos que eran necesarios para restablecer la calma ya se tomaron 8 y solo falta la creación del bono de la Unión Europea garantizado por los 17 miembros y que ellos tengan la facultad de darle el dinero al país que lo necesite (España y/o Italia) al costo de intereses bajos por estar al aval de Alemania, Francia, Holanda, etc.

Por lo pronto el Banco Central Europeo ya se comprometió a comprar bonos de 1 a 3 años a cualquier miembro y a tasas abajo del 2% lo que evita que los países en riesgo tengan que salir al mercado a pagar intereses insostenibles de 7% anual ó más.

Tuve la oportunidad de asistir a la comida de los 300 líderes de México que se llevo a cabo en el Museo de Antropología. Hablaron sobre competitividad, pobreza, seguridad, sistema político y educación y contestó Peña Nieto que entendía las peticiones y haría lo que estuviera a su alcance para buscar soluciones. Salí incomodo pues los planteamientos mostraron un panorama bastante negro y yo siento que la situación está mejor de lo que los connotados oradores describieron.

Yo siento que se viene un buen sexenio, no necesariamente porque se resuelvan los problemas sino por negociaciones con el crimen organizado pero si veo a México como uno de los países con buenas posibilidades de crecer, ganar mercado y tener años de estabilidad y prosperidad.

El dólar tuvo una caída considerable frente a casi todas las monedas ya que el mercado percibió la estrategia del FED como inflacionaria a largo plazo y probablemente traiga un incremento en el déficit gubernamental lo cual deprime el valor de la moneda verde.