La carta de Luis Maizel/ Los mercados financieros en diciembre

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Estimados Amigos:

Antes que nada un muy feliz año y que el 2013 sea un año de salud, “najes” y “parnasa”.

2012 terminó con la firma, a última hora, del acuerdo para evitar el famoso precipicio fiscal, acuerdo que considero erróneo pues es solo un curita y no una resolución de una crisis presupuestal que cada día se hace más grave.

Un país, al igual que los individuos, debe tratar de vivir de acuerdo a sus medios y gastar solo lo que gana. Estados Unidos lleva 4 años gastando un trillón de dólares anuales más de lo que ingresa, habiendo saturado nuevamente su capacidad de deuda. El país cada vez emite más dinero y pide más prestado, lo que debilita al dólar y deteriora la posición de la “potencia más fuerte del mundo”.

Los demócratas insistían en incrementar los impuestos a los que tienen más ingresos y los republicanos aceptaban el incremento sólo si había una correspondiente reducción en los gastos, sobre todo en los programas de ayuda social. El pacto al que llegaron fue de platicar dos meses más, subir los impuestos a los que perciben más de $400,000 anuales y buscar dónde reducir el gasto sin conceder nada en este momento. Como dije antes, esta no es una solución sino solo una forma de posponer la toma de decisiones.

La economía sigue dando muestras de recuperación aunque sin creación importante de empleos. Lo que sí se deterioró mucho fue el índice de confianza del consumidor,que pasó de 70.1 a 65.1, aunque es posible que el conflicto entre los partidos haya sido un contribuyente a este malestar de la gente.

El sector inmobiliario ha empezado a mejorar, sobre todo con un aumento en el precio de las casas en 18 de los principales 20 mercados y ahora lo que hace falta es que los bancos empiecen a prestar a los compradores de menos recursos para reiniciar la movilidad hacia una mejor casa que ha sido históricamente el impulsor del sector.

La venta de automóviles también se ha recuperado, especialmente a base a créditos muy baratos que están ofreciendo las financieras de las empresas automotrices.

Estamos en espera de ver los cambios en el gabinete de Obama, sobre todo en la Secretaría de Hacienda. Será interesante ver quién es el sucesor de Geithner para determinar si se seguirá una política de mesura donde se busque el fortalecimiento del dólar y la estabilidad de largo plazo.

En México hubo cambio de gobierno y el Presidente Peña Nieto salió con la espada desenvainada logrando varias reformas importantes a la constitución. Es interesante lo rápido que se fue contra la Profesora Gordillo cambiando la dinámica del proceso educativo.

Por separado escribí mi análisis de México 2013 y quien no lo reciba y desee leerlo puede pedirlo a mcorrales@lmcapital.com.

La bolsa de valores tuvo un año relativamente bueno con el DOW subiendo 7% y el sector tecnológico casi 15%. Los instrumentos de renta fija tuvieron un comportamiento positivo al mantenerse las tasas de interés muy bajas, el oro tuvo su primer año negativo en los últimos 4 y el dólar tuvo un ligero retroceso ante la incertidumbre económica.

No cabe duda que las tasas de interés seguirán por los suelos en 2013 ya que el FED aseguró que su principal motivación es mejorar el desempleo y el crecimiento del PIB y que no ve la inflación como un peligro inminente. Creo que tampoco será un año muy bueno para las bolsas de valores y probablemente la expectativa de los inversionistas debe ser de un año de retorno entre 5 y 7%.

Creo que es importante tocar el punto de los cambios en la ley para inversiones en Estados Unidos. A partir del 1/1/13 los bancos pedirán que las formas W-8 tengan el RFC de los inversionistas mexicanos y como consecuencia de la firma del tratado Mexico-Estados Unidos de intercambio de información, a solicitud de la autoridad hacendaria, la institución financiera dará los informes de los ingresos percibidos por los inversionistas mexicanos (solo personas físicas) si exceden de $10.00 anuales.

La información no incluye que activos hay en las cuentas ni los movimientos de entradas y salidas de dinero que haya en los mismos. Esta información es lo mismo que ya existía en los libros pero antes se requería de una orden judicial para que la institución financiera entregara la información.

La duda en la nueva ley viene del uso del término “automático” que algunas personas han tomado como que se enviarán a México las listas de todos los inversionistas que tengan ingresos sin necesidad de una requisición, pero a menos que haya una aclaración posterior que indique que así será, la interpretación es que el “automático” se refiere a que se hará de inmediato sólo si hay un requerimiento de la autoridad hacendaria.