La carta de Luis Maizel / Los mercados financieros del mes de agosto

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO
Estimados Amigos:

Agosto tiende a ser un mes poco representativo pues hay mucha gente de vacaciones y los volúmenes de operaciones tienden a ser muy bajos y la volatilidad se eleva por lo mismo.

La economía de Estados Unidos sigue creciendo en forma lenta, la creación de empleo en el mes fue pobre y concentrada en trabajos de muy bajo nivel y poco ingreso lo cual no es buen presagio de una mejoría relevante a mediano plazo. La venta de casas bajo 13%, un reflejo del incremento de tasas hipotecarias y de la percepción de que las gangas, producto de la recesión, se están terminando.

La industria automotriz está teniendo un buen año por dos motivos. La vida promedio de los coches era de 9.1 años y ahora estamos en 11.2, resultante del temor de consumidores de que no tener suficientes ahorros para su retiro y el temor de perder el empleo para, al final del día, cuando el carro ya no da para más, hay que cambiarlo. El otro motivo es que el consumidor si ha reducido su deuda desde 2008 y más gente esta calificando para créditos muy baratos ya que el costo del dinero para las armadoras sigue bajísimo.

Estados Unidos tiene muchos problemas económicos y no están concentrados en resolverlos lo cual me preocupa sobremanera. En Octubre volverán a llegar al límite autorizado en la deuda pública y el Congreso ha dicho que no va a aprobar un incremento sin un plan real de reducción del déficit.

El famoso secuestro económico ó reducción automática e indiscriminada del gasto crecerá considerablemente el próximo año fiscal y ya será muy difícil seguir “inventando” ahorros sin recortes reales.

El principal freno es nuevamente el desempleo. De 2007 a 2013 subió la población 12.9 millones de gentes y la cantidad de gente trabajando es exactamente la misma. Los negocios pequeños y medianos no quieren contratar gente de tiempo completo hasta que se defina el costo del nuevo seguro medico ó Obamacare.

Hoy en día hay muchas situaciones no económicas que están distrayendo al Presidente como son el ataque a Siria como represalia por el uso de armas químicas, el caso del IRS que no termina, las fricciones con Rusia por el caso Snowden y Siria y el abuso en el espionaje en la búsqueda terroristas (con lo que yo no estoy en desacuerdo). Agreguemos la decisión de quien va a sustituir a Bernanke en la dirección del FED y las discusiones sobre la ley de inmigración y entendemos porque Obama no está actuando en forma decisiva. Europa está empezando a estabilizarse aunque en niveles muy bajos y tiene pocas expectativas de crear empleos en las cantidades necesarias para corregir 5 años de pérdidas. Siento que Grecia va a regresar una vez más a pedir ayuda pero España e Italia ya no se ven tan mal como hace un par de años. No creo que el viejo Continente sea un detonador de crecimiento para el resto del mundo en cuando menos 3 años y tal vez mas.

Los países emergentes en general no están bien con crecimiento mayor que el primer mundo pero menor que en años recientes, las materias primas, su principal exportación, bajando de precio y la casi total desaparición de inversionistas extranjeros que de repente están reacios a comprar bonos o acciones de estos países.

Finalmente quiero hablar de México. No puedo creer que en el comentario del Presidente Peña durante el informe no haya abordado el tema económico y el porqué el gasto público es casi inexistente salvo en los pagos esenciales como sueldos y pago de los egresos del día con día.

Las interrupciones de las actividades cotidianas provocadas por los maestros son una molestia enorme para los capitalinos pero lo importante es el reto a la autoridad del Ejecutivo y la falta de acción para cortar por lo sano el problema.

Ya vienen las otras reformas y me temo que haya otros intentos similares de impedir la aprobación de los cambios tan necesarios para el país.

La revisión del crecimiento a 1.6% en el PIB es gravísima y ya hay algunos analistas que creen que la cifra será escasamente del 1%.

Las cifras de pobreza no han mejorado mucho y aunque el último reporte dice que el porcentaje se redujo, el número total de pobres se incremento lo cual es una verdadera tristeza.

El peso ha tenido mucha volatilidad pero siento que está en un nivel adecuado y no coincido con los analistas que lo ven de regreso en $12.50 pues no hay fuerza en la economía.

Las bolsas de valores tuvieron un mes malo en Agosto cayendo casi 3% aunque siguen muy positivas para el año. Los bonos tuvieron un cuarto mes consecutivo de baja, el periodo más largo de los últimos 18 años, los bonos emergentes no tuvieron un buen mes, en parte por el incremento de las tasas y en parte por la falta de liquidez y las monedas tuvieron mucha volatilidad pero terminaron el mes con poco cambio.

Le envío un muy afectuoso saludo y mis mejores deseos en estas fiestas para Uds. y sus familiares.

Luis