La Carta de Luis Maizel / Los estados financieros del mes de octubre

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Enlace Judío México-

Estimados Amigos:

Octubre comenzó con serios problemas, un gobierno de EUA “cerrado” por falta de recursos y una amenaza de que por desacuerdos de los diputados el país no podría subir su deuda autorizada y dejaría de pagar sus obligaciones, pero todos sabíamos que era una postura electoral conducente a las elecciones del próximo año y tal como estaba previsto se “arreglaron” al cuarto para las doce sin que ningún partido diera su brazo a torcer y solo posponiendo el siguiente round de la pelea para Enero.

Los mercados se calmaron al desaparecer temporalmente el nubarrón y volvieron a enfocarse en los problemas reales como son un desempleo que no baja, un crecimiento anémico y una economía que solo mantiene su endeble fuerza en base a la continua inyección de liquidez que mes a mes realiza el Banco Central.

El día 1 de Octubre inició el programa de seguro médico universal (Obamacare) y por fallas en el programa ha tenido un principio terrible. De por si la mayor parte de la gente está en desacuerdo y los que trataron de inscribirse a través del internet encontraron un sitio con información equivocada que los sacaba de repente y que en general estaba lleno de defectos. Para que funcione el seguro tiene que haber cuando menos 70% de gente sana que se afilie y las primeras indicaciones son que este grupo de gente joven sin problemas es menos del 10% de los que han intentado contratar el programa.

El Presidente Obama está gastando mucho capital político en esta defensa del seguro pero siento que no le preocupa pues los Republicanos salieron muy desgastados de la crisis del cierre de gobierno donde la mayoría les achaca el problema por su intransigencia para negociar aun sabiendo que no iban a ganar.

Sigue sin haber inflación (1.3% al cierre de Septiembre), sigue sin crearse empleo (142,000 el mes pasado, menos de los nuevos ingresos a la fuerza de trabajo) y la capacidad utilizada de planta (73.6%) va hacia abajo lo que hace suponer un crecimiento anual inferior al 2% con pocas perspectivas de gran mejoría para el 2014.

Europa parece haberse estabilizado con el desempleo en 11.2% por tercer mes consecutivo y España con un crecimiento positivo del PIB (+0.1%) en el trimestre, primera vez que el número no es rojo en los últimos 3 años. Grecia sigue sin levantar cabeza y solo es cosa de tiempo que requiera otro rescate.

México sigue siendo una gran incógnita ya que la economía sigue muy floja y el gasto público casi inexistente. Será que el Secretario de Hacienda está demasiado ocupado haciendo labores de vice-presidente?

Cuando una cadena como Elektra que se dedica a dar crédito más que a vender productos reporta una caída en sus ventas del 5.5% se pregunta uno que tan seria está la crisis donde la gente compra para pagar en muchos años. Walmex (Walmart) vendió en los últimos 6 meses 4% menos leche que en los 6 meses anteriores, producto de primera necesidad que refleja la pérdida del poder adquisitivo del las clases más necesitadas.

Mucha gente se pregunta por qué México no usa sus 173 billones de dólares que tiene en las reservas para hacer obra. La respuesta es que ese dinero no es un excedente para gastar ya que cada dólar de las reservas lo tuvo que “comprar” el Banco de México con dinero prestado vía la emisión de CETES. Las reservas son un excelente blindaje contra una devaluación por si de repente los extranjeros se quisieran llevar sus inversiones de regreso pero la realidad son una posición equilibrada en la balanza nacional con el agravante de que dejan menos de lo que cuestan los pesos prestados lo que representa un costo para el erario de más de $6 billones/año.

El dólar no tuvo un buen mes aunque el día 31 recuperó casi 1½ centavos frente al Euro. En general los bonos tuvieron buenos resultados al no cambiar su política expansionista el FED, las bolsas de valores tuvieron un mes de altas y bajas con poca variación al final y los instrumentos de un poco mayor riesgo percibido aunque no necesariamente justificado se vieron muy demandados por inversionistas que creen que las tasas muy bajas seguirán a esos niveles por varios meses más.

Les mando como siempre un muy afectuoso saludo,

Luis