La Carta de Luis Maizel / Los estados financieros del mes de enero

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Enlace Judío México |Estimados Amigos:

2014 inició con movimientos violentos en los mercados financieros y una caída bastante seria en las bolsas de valores tanto en los países de la OECD como en los países emergentes donde tanto el valor de las monedas como las acciones tuvieron un comportamiento negativo.

Estamos viviendo en un mundo financiero bastante artificial, sostenido por alfileres, donde el crecimiento de China determina si el sentimiento es positivo o negativo, donde la enorme deuda de Estados Unidos ha hecho que crezca la preocupación no del deudor sino de los acreedores y donde las empresas siguen reportando buenos resultados, pero malos prospectos para el futuro.

La deflación sigue siendo la preocupación de los gobiernos y no obstante la enorme cantidad de dinero inyectada al sistema financiero, los precios no suben. La explicación de esto está en el fenómeno llamado en términos de economía “velocidad del circulante”, que quiere decir qué tanto del dinero está en movimiento, o sea, siendo usado.

La cifra se encuentra en 1.5, el nivel histórico más bajo y se deriva de dividir el total del circulante entre la utilización de dinero. Si estuviéramos con números de velocidad como hace 10 años, sería equivalente a haber inyectado 13.5 trillones de dólares al sistema y no los $4.2 que han sido “creados”.

La economía de EUA sigue dando señales encontradas con creación muy baja de empleo, índice de confianza hacia abajo, producción de bienes y servicios estable, venta de casas ligeramente contraída y venta de autos en niveles muy elevados. El clima extremoso no ha ayudado al comercio y empezar a construir con temperaturas muy bajas es difícil y más oneroso.

La situación política tampoco está muy clara ya que el plan de seguro médico universal (OBAMACARE) sigue sin funcionar adecuadamente ya que hay pocos inscritos y casi nada de los jóvenes que pagan sus primas pero no le cuestan al sistema.

El Presidente Obama, en su informe anual al Congreso, tomó una postura antagónica y combativa al decir que él va a pasar sus leyes le guste o no a los diputados y senadores, postura poco negociadora y negativa a mediano y largo plazo. No me sorprendería que en las elecciones intermedias de Noviembre los republicanos recuperaran el Senado y tuvieran mayoría en ambas cámaras.

La situación en México sigue igual que hace unos meses, grandes expectativas y pocas realidades. La prensa en el mundo tuvo un giro total cambiando su enfoque de narcotráfico y asesinatos a reformas constitucionales y un futuro halagüeño pero las autoridades están dejando “pasar el barco” y no están aprovechando este momento histórico para arrancar la maquinita productiva. Ya habíamos hablado que se debería aprovechar el bajísimo costo de dinero para pedir billones de dólares de préstamos para construir infraestructura (¡¡para eso sirve tener $184 billones de reservas como colateral!!) e iniciar de inmediato el proceso de licitación de muchísima obra pública, pero el gobierno no parece tener ninguna prisa en iniciar la actividad económica.

Siento que el país está en un punto de inflexión y requiere una solución rápida o volveremos a la prensa de los Templares y los cadáveres flotando en el Rio Colorado.

Los bonos de alta calidad tuvieron un buen mes al bajar la tasa de los instrumentos del Tesoro de 10 años de 3% a 2.65% pero los bonos de países emergentes perdieron valor al predominar un sentimiento de aversión al riesgo y búsqueda de refugio.

Las acciones tuvieron una contracción de más del 5% y las monedas bajaron como 1.5% frente al dólar, efecto fácilmente explicable al existir el sentimiento de bajar riesgo y buscar seguridad.

Les envío un afectuoso saludo.