La Carta de Luis Maizel / Los estados financieros del mes de junio

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO MÉXICO

Estimados Amigos:

Empezó el verano y mucha gente sale de vacaciones, incluyendo a la economía de los Estados Unidos, que sigue sin encontrar una dirección definida.

No cabe duda que las cosas han mejorado un poco pero el crecimiento sigue endeble (-2.9% en el segundo semestre achacado al intenso frío en el Este del país) y las empresas siguen usando su enorme liquidez para recomprar acciones y no para construir nuevas fábricas.

Es muy interesante ver cómo ha revivido la actividad de fusiones y adquisiciones de empresas, sintomático de un exceso de dinero y de expectativas limitadas de crecimiento orgánico.

El desempleo se ha reducido, pero continúa con un crecimiento muy pobre de nuevas plazas y la gran mayoría de aquellos que llevan más de 6 meses sin trabajo ya abandonaron la búsqueda y dejan de considerarse desempleados, lo cual es totalmente ridículo y no refleja la triste realidad de los que quieren trabajar y no encuentran dónde hacerlo y ya no reciben la ayuda del gobierno pues su tiempo de estar cubierto por el seguro ya terminó.

El sector vivienda no ha logrado repuntar como se esperaba y los precios de las casas detuvieron su crecimiento vertiginoso y en los últimos dos meses han bajado casi 8%.

En el aspecto político ha habido muchas elecciones primarias previas a las importantes de Noviembre, y varios candidatos republicanos prominentes han tenido campañas muy difíciles para ganar la nominación frente a otros candidatos de su mismo partido, pero con tendencias más de derecha (Tea Party), al grado que el diputado Eric Cantor, el segundo más importante de su partido en el Congreso, perdió su primaria y tuvo que renunciar a su cargo.

Hillary Clinton publicó un libro sobre su actuación como Secretaria de Estado, pero la mayoría considera que esto es el primer paso en su campaña para buscar la Presidencia en 2016.

El Presidente Obama tiene un índice de aceptación del 41%, bajísimo para un 6º año en el puesto y la gente cada vez le pierde más el respeto, ya que habla, promete y no cumple. A su pobre actuación en Libia, Siria y Ucrania se le agrega ahora el intercambio de prisioneros de Guantánamo por un posible desertor en Afganistán sin haber consultado previamente al Congreso como exige la ley.

Dos secretarios del gabinete renunciaron el mes pasado y ya es una pequeñísima minoría la que queda del equipo original del presidente de hace 6 años.

La población latina, que lo apoyó incondicionalmente y que con 81% de su voto le aseguró la reelección, hoy ya no lo quiere, ya que es el Presidente que más hispanos ha deportado en la historia y sus promesas de cambios en la ley de inmigración se quedaron en el tintero.

En México las reservas siguen creciendo, llegando a un record de $188 billones de dólares, las ventas al menudeo se han empezado a recuperar aunque aún están por debajo de los niveles de Agosto del año pasado y la construcción ha repuntado un poco pero aún no a niveles aceptables para combatir el desempleo y ayudar al crecimiento del PIB.

Las autoridades financieras redujeron nuevamente el crecimiento de 2014 a 2.7% que yo creo no se va a lograr y a 3.8% en 2015, un poco más factible, siempre y cuando el gobierno finalmente eche a andar el plan de infraestructura y gasto público prometido.

Aún no se publican los reglamentos de las reformas constitucionales y la inversión extranjera no se ha iniciado mientras no se definan las reglas del juego.

Uno de los puntos que permiten ver el futuro con optimismo es la industria automotriz, que sigue creciendo, aunque en realidad el valor agregado de contenido nacional es bastante bajo.

El peso sigue manteniendo su fuerza alrededor de $13.00 por dólar a pesar de la sorpresiva reducción de 0.5% del Banco de México a la tasa de descuento. Para mí, esa maniobra es una manifestación de una gran preocupación de las autoridades monetarias y no la veo como algo positivo que promueva mucho el crecimiento económico. El poder conseguir dinero prestado un poco más barato (que de por sí los bancos no le prestan casi a nadie) no va a motivar a un empresario a crear nuevas industrias ó construir nuevas fábricas si las existentes están operando muy por debajo de su capacidad instalada.

Tampoco creo que la señal enviada a los inversionistas extranjeros por esa reducción de tasa sea la adecuada, ya que indica una desaceleración económica, la peor enemiga de la inversión de largo plazo.

Junio fue un buen mes para los mercados financieros, con una pequeña alza en las bolsas de valores, un incremento moderado en los bonos al bajar la tasa de 10 años a un inesperado 2.53% y un incremento en las monedas extranjeras al aceptar el mundo financiero un mayor riesgo y no buscar refugio en el dólar. El oro subió de $1,300 por primera vez en 5 meses y en general se siente un ambiente de calma financiera.

Les deseo que tengan unas buenas y reconfortantes vacaciones (ya tuve las mías llevando a mis nietas a Israel y Francia).

Un caluroso saludo.