La Carta de Luis Maizel/ Los estados financieros del mes de octubre

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Octubre fue un mes de increíble volatilidad en los mercados financieros,  con un rango de + – 8% en los mercados bursátiles y casi + – 20% en las tasas de interés.

 El FED de Estados Unidos dio por terminado el proceso de compra de bonos e incremento de circulante pero en forma casi simultánea, Japón inició la misma estrategia asegurándonos que el mundo sigue inundado de liquidez.

Europa sigue muy preocupada por datos de deflación y la falta de recuperación en el viejo continente augura que el crecimiento global no excederá de 3% en los próximos doce meses, el menor desde la crisis de 2008 y el segundo peor desde la Segunda Guerra Mundial.

Estados Unidos sigue siendo la economía menos mala del primer mundo con un crecimiento de +  – 2.5%. El dólar se ha fortalecido mucho frente a casi todas las demás monedas pero toda esta mejoría no se ha reflejado en una creación masiva de nuevos empleos, ni en un incremento en la percepción por hora trabajada, ni tampoco se ha reflejado en la venta de casas.

 El PIB en Estados Unidos tuvo un crecimiento de 3.5% en Q3 pero los dos factores principales fueron el gasto militar y la reducción de importaciones, dos elementos que no soportan un crecimiento sostenido.

Es muy interesante ver lo que está pasando con el precio del petróleo. La caída de $107 en Junio a $81 a fines de Octubre pone más dinero en la bolsa del consumidor, quien gasta menos en gasolina pero afecta mucho las economías de los países productores entre ellos: Arabia Saudita, Rusia, Irán, Nigeria, Venezuela entre otros y reduce enormemente el incentivo de explotar más recursos en Estados Unidos.

La nueva tecnología llamada fracking elevó la producción en 1.5 millones de barriles diarios (y por ende la baja mencionada antes en las importaciones) pero con un costo de extracción de $70-$80 vs el $30-$50 del crudo convencional hará que este proceso se desarrolle menos o más lentamente por la actual baja en el precio del crudo.

La afectación en países como Rusia, donde el ingreso petrolero es 40% de la economía,  y en México, donde representa el 36% de toda la captación gubernamental, obliga a modificar planes de inversión y presiona directamente la paridad frente al dólar.

El 4 de Noviembre Estados Unidos tendrá las esperadas elecciones intermedias, donde se disputan las 435 diputaciones, un tercio de las senadurías y muchas gubernaturas y se pronostica un triunfo importante para el partido republicano.

La pérdida de popularidad del Presidente Obama (40% de aprobación) por temas como la economía, el mal implementado programa de seguro médico universal y su falta de determinación en política internacional con la consecuente pérdida de respeto a Estados Unidos permite pensar que tanto el Senado como la Cámara de diputados terminarán con una mayoría republicana.

Esta situación me preocupa mucho, ya que puede llevar a un impasse donde no se logre nada, pues las propuestas hechas por el ejecutivo serán rechazadas por el legislativo y viceversa, tampoco se pueden lograr resultados, ya que para anular un veto presidencial se requieren 67 votos en el Senado y los republicanos difícilmente tendrán más de 52 asientos.

Volviendo a Europa, en Alemania hubo elecciones regionales y los opositores de la Sra. Merkel obtuvieron victorias, lo que hace que su fuerza política sea menor y pone un poco en duda el deseo germano de seguir manteniendo un sistema económico paneuropeo que no está funcionando adecuadamente. No creo que el Euro en sí esté en riesgo, pero si Europa del Sur (Italia, España, Francia, Grecia, etc.) no empieza a mejorar pronto, se podría venir una gran presión social, debilitando aun más su moneda.

Los mercados accionarios recuperaron toda la baja del mes anterior y nuevamente están en niveles record, las tasas de interés bajaron dramáticamente (1.87% en el bono de tesorería de 10 años) antes de regresar a niveles más normales (2.33% el 10/31), el oro y otras materias primas tuvieron un ligero repunte antes de reiniciar su tendencia a la baja y las monedas perdieron valor frente al dólar en forma generalizada.

La reelección de la Sra. Rousseff en Brasil es un claro ejemplo de que el populismo funciona y que el Estado de gobierno generoso supera a la cordura económica y a la búsqueda de estabilidad económica, pero augura un futuro sumamente complicado para un país, que en mi opinión, es una bomba de tiempo.

México sigue sin despegar y el retorno de la violencia es muy preocupante. Lo sucedido en Iguala, la quema del palacio municipal de Chilpancingo y los nuevos incidentes en Oaxaca y Ciudad Juárez ocupan nuevamente la primera plana de los periódicos internacionales, opacando los logros de las reformas constitucionales y de la buena imagen que se había logrado de ser el nuevo milagro económico y de ser la economía con mayor proyección para los siguientes 10 años.

Ojalá las autoridades escuchen el clamor del pueblo y se aboquen a mejorar la seguridad, a combatir una corrupción que cada día es más prevalente y a crear derrama económica que restaure la calma y mejore el nivel de vida de los mexicanos.

Les envío, como siempre, un caluroso saludo.