LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO MÉXICO
Estimados Amigos:
Marzo fue un mes donde los mercados financieros dieron una vuelta de 180 grados respecto a los dos primeros meses del año y el espíritu especulativo de los inversionistas globales regresó con fuerza.
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El flujo de capitales a los mercados accionarios, a los bonos de países emergentes y a los bonos chatarra, creó una demanda tal, que los índices accionarios se fueron de pérdidas del 10%, a una pequeña utilidad al acabar el trimestre, y los índices de renta fija regresaron a territorio positivo.
El dólar se debía de haber aflojado dado que el FED no incrementó las tasas de interés, pero la reacción fue muy leve frente a las monedas fuertes, aunque bastante intensa contra las monedas emergentes como el peso y el real.
La economía de los Estados Unidos sigue mandando señales mezcladas ya que mientras el desempleo está estable, la creación de empleos está arriba de 200,000 al mes, y la inflación por debajo del 2%, la venta de autos y casas está debajo de lo pronosticado, y el índice de confianza del consumidor en territorio positivo pero por debajo de los niveles que indiquen intención de compra y mayor crecimiento.
El precio del petróleo intentó recuperarse al llegar a $40.00 por barril pero no pudo romper esa barrera y nuevamente inició su movimiento hacia abajo.
Europa tampoco ha podido recuperar su tendencia positiva y la mejoría de finales del 2015 parece haberse detenido. El desempleo en España se redujo de 26.7% a 23.9%, pero sigue en niveles inaceptables y ya no ha mejorado en el primer trimestre de 2016.
La aceptación de más de un millón de refugiados ha debilitado a la Sra. Merkel, quien perdió varias elecciones locales y definitivamente la recuperación de Europa y el apoyo sostenido a las economías débiles como Grecia, dependen mucho del respaldo de los alemanes, mismo que se vería truncado si el país fuera gobernado por un partido más nacionalista.
México sigue recortando el gasto ante la disminución del ingreso petrolero, medida contraria a la política expansionista de la mayoría de los gobiernos que gastan más cuando la economía se alenta.
El hecho de que PEMEX haya tenido que pedir prestados $15,000 millones de pesos a NAFINSA para pagar cuentas atrasados de más de 6 meses a los pequeños proveedores me parece alarmante. No tengo la menor duda de la viabilidad de la empresa paraestatal y no creo que va a dejar de cumplir sus obligaciones pero es obvio que el gobierno no puede seguirle sacando recursos para enfrentar sus necesidades.
Menor gasto público en infraestructura hará menos competitivo al país y limitará el crecimiento del sector privado (generador de impuestos), lo cual puede llevar al país a una espiral negativa que haga la situación económica incluso más difícil.
Quiero agregar aquí una pequeña tabla de estadísticas de Israel que muestran los avances económicos de 1984 a 2014. Los números de 2015 serán publicados en Octubre de 2016.
| 1984 | 2014 | ||
| 1 | Población | 4.1 Millones | 8.2 Millones |
| 2 | Inflación | 447% | -0.02% |
| 3 | Intereses Bancarios Annual | 771% | 0.25% |
| 4 | Déficit Público como % del PIB | 17% | 2.5% |
| 5 | Presupuesto de Defensa como % del PIB | 20% | 5.5% |
| 6 | Reservas | 3.3 Billones de dólares | 90 Billones de dólares |
| 7 | Exportación | 10 Billones de dólares | 90 Billones de dólares |
| 8 | Exportación de Alta Tecnología | 0% | 28 Billones de dólares |
| 9 | Empleo de las Mujeres | 30% | 53% |
| 10 | Fabricación | 30 Billones de dólares | 320 Billones de dólares |
| 11 | PIB per Cápita | 7,000 Dólares | 39,000 Dólares |
La situación política en Estados Unidos se sigue deteriorando con los dos candidatos que van adelante (Trump y Clinton), promoviendo un proteccionismo ridículo que puede afectar gravemente a la economía global.
Sigo creyendo que Trump no será el candidato republicano en una Convención Negociada pero, si Hillary no es consignada judicialmente, creo que será la próxima Presidenta de los Estados Unidos por la grave crisis interna del partido republicano. No creo que los que apoyaron a Trump van a aceptar tan fácil que su candidato sea descalificado y no van a votar por otra alternativa. Igual, si Trump sí fuera el candidato, creo que muchos republicanos votarían por Hillary o no asistirían a las urnas, y en ambos casos, los que saldrían beneficiados serían los demócratas.
Como dije antes, este mes fue de “risk on”, es decir, que los inversionistas no buscaron un refugio en los bonos de tesorería del gobierno americano y en forma distinta a meses anteriores casi todos los productos financieros, incluyendo el papel de gobierno, tuvieron un comportamiento positivo.
Les envío, como siempre, un muy afectuoso saludo
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