Enlace Judío México.- Espero que estén disfrutando de un buen verano. Históricamente ésta es una época de vacaciones y poca actividad, tanto económica como política, pero este año nos encontramos con sorpresas, ya que los mercados han estado muy volátiles, y con el Presidente Trump, no hay un minuto de tranquilidad o predictibilidad.
LUIS MAIZEL EN EXCLUSIVA PARA ENLACE JUDÍO MÉXICO
En 7 meses de gobierno ya hemos visto cambios importantes en el gabinete en EUA, con una fuerte lucha de poder entre los empresarios convertidos en políticos y los políticos que no entienden a los empresarios.
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El puesto de Jefe de Asesores (Chief of staff), tradicionalmente un político hábil, que maneja la agenda del Presidente y las relaciones con las Cámaras, la oposición y los diferentes grupos de poder, pasó del ex presidente del partido republicano a un general retirado que no está muy compenetrado con los dimes y diretes de Washington. Yo creo que habrá más estructura y disciplina, pero veo menos la habilidad de reaccionar rápidamente a los cambios en el clima político.
El fracaso en la aprobación de un nuevo plan universal de salud y el pleito referente a si hubo o no colusión con los rusos, crean dudas respecto a la aceptación de la reforma fiscal sobre la que basa Trump su política económica, y si no es aprobada esta reforma, se ve muy difícil que haya el crecimiento necesario para evitar déficits aún mayores y una reversión en la tendencia a un desempleo menor.
La economía de los Estados Unidos sigue la misma cadencia de los últimos 12 meses, donde el crecimiento está alrededor del 2%, la inflación en 1.5% y el desempleo en 4.5%, a pesar de que el porcentaje de gente que está trabajando del total que está en edad de hacerlo, está en el nivel más bajo de los últimos 27 años, que es cuando se empezó a calcular esta estadística, (62.8%).
La situación política en México sigue incierta con un gobierno que ha tenido pocos logros, una expectativa de enfrentamientos dentro de los partidos ante la proximidad de las elecciones de 2018, y la triste realidad de un gobierno que ha gastado más en publicidad de los supuestos logros de estos 5 años de Peña Nieto que en escuelas nuevas en el mismo periodo.
El crimen organizado ha vuelto a subir, y el número de homicidios, que se había contraído, nuevamente va hacia arriba, sobre todo por la fuerte lucha de los segundos niveles de los carteles para controlar los mismos, dado el vacío que se ha creado hasta arriba con la caída del Chapo y otras cabezas del narcotráfico. La publicidad negativa nuevamente está apareciendo en noticieros y periódicos globales y esto daña gravemente al turismo, una importante fuente de ingresos para el país.
El petróleo tuvo su mejor mes en 5 años, recuperando casi 8%, pero si creemos lo que ha dicho PEMEX, esto no ayuda mucho a México, ya que se amarró un precio vía el mercado de futuros que protege al país en un movimiento hacia abajo, pero limita la recuperación en un movimiento hacia arriba.
La situación en Israel sigue muy complicada con Netanyahu perdiendo fuerza día a día y los ataques terroristas incrementándose nuevamente. Inclusive la promesa de Trump, gran amigo del Primer Ministro, de mover la embajada de Estados Unidos a Jerusalén, ha pasado a un segundo término por tiempo indefinido. El buen crecimiento económico del país ha venido aparejado de una fuerte inflación en los bienes raíces (burbuja), lo que ha creado un gran malestar entre los jóvenes que no tienen lo suficiente para comprar una casa.
Pasando a los mercados, vi una estadística muy interesante que nos hace reflexionar sobre la globalización. En los últimos 10 años el índice S&P en EUA ha subido 90%, el índice de los mercados emergentes 11% y el principal indicador de los mercados europeos exactamente 0%. ¿Será esto un indicador de lo que va a pasar en un sistema pendular de reversión a la media o un nuevo paradigma donde los mercados pierden su alineamiento tradicional?
Otra tendencia interesante es lo que está sucediendo en el mundo del comercio menudista. En los últimos 2 años se ha anunciado el cierre de 7,600 tiendas de diversas cadenas, 117 centros comerciales se han convertido a un uso alterno, mientras el CEO de Amazon se ha convertido en el hombre más rico del mundo. Este cambió en la manera de comprar, me permite predecir que en el futuro sobrevivirán los más exitosos en e-commerce, los clubes de compra de precio bajo (Price Club) y las tiendas boutique dirigidas a las clases más pudientes, para quien el comprar es una diversión, y les gusta tocar y ver lo que adquieren (Gucci, Tiffany, Louis Vuitton). Creo que Walmart saldrá adelante, pero tendrá que fortalecer su comercio electrónico si quiere seguir siendo el líder global.
Lo anterior afecta también todo lo que es publicidad y medios de comunicación. Hoy en día Google y Facebook se llevan el 56% de todo el gasto en publicidad móvil y para 2018 se espera que esta categoría exceda el gasto de la publicidad en medios masivos como televisión, radio y periódicos.
El crecimiento grande en usurarios de televisión de paga ha llevado a las empresas como Netflix a crear contenido original, y el público ha respondido muy favorablemente al modelo de pagar por ver lo que más les gusta, en lugar de recibir programación gratuita a cambio de tener que ver anuncios. Si yo fuera el director de NBC, RAI o Televisa estaría muy preocupado por los enormes cambios que se están dando en un negocio que era casi monopólico y donde ellos dictaban sus condiciones al mercado.
Julio fue un buen mes tanto para acciones como para bonos, aunque estamos a la expectativa de qué va a suceder cuando el FED empiece a vender la cantidad masiva de bonos que adquirió para crear liquidez en la época de crisis.
La curva de intereses se ha aplanado, con el diferencial entre el bono de 10 años y el de 2 años, pasando de 2.07% cuando entró Trump, a 0.90% actualmente, tendencia que presagia alentamiento de la economía.
¡Argentina colocó un bono de 100 años! Al 7.9%, y la demanda fue 2.1 veces la oferta, increíble para un país que ha quebrado 7 veces en los últimos 60 años.
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