Enlace Judío México.- El impuesto propuesto de 7,500 millones de dólares por parte del asesor del presidente Putin implica riesgos adicionales para las empresas rusas que ejercerá presión sobre los perfiles de crédito y las calificaciones. Aunque la carta se distribuyó extraoficialmente, se cree que la probabilidad de su implementación es muy alta.
El ayudante del presidente ruso, Vladimir Putin, Andrey Belousov propuso un aumento de impuestos de 7,500 millones de dólares para las empresas rusas de extracción, química y fertilizantes, según informó Bloomberg el 9 de agosto, citando una carta del economista dirigida al presidente.
Según la carta, el presidente debería ordenar al gobierno que aumente los ingresos del presupuesto de los sectores de minería y productos químicos, ya que están pagando impuestos más bajos que el sector de petróleo y gas. Los ingresos tributarios adicionales podrían generar RUB500bn (US $ 7.5bn) al presupuesto anualmente. Esto se debe específicamente a la ya larga época de precios bajos del petróleo y gas. EL gobierno busca equilibrar su gasto buscando nuevos bolsillos de los que sacar presupuesto.
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Belousov argumenta que las empresas de recursos naturales obtuvieron una ganancia significativa de entorno positivo de precios, como resultado de lo cual su tasa efectiva de impuestos fue de 7.0% mientras que el sector de petróleo y gas paga un promedio de 28% de sus ingresos en forma de impuesto al valor agregado, derechos de exportación y otros impuestos. Belousov calcula los ingresos presupuestarios adicionales al igualar el margen EBITDA de las empresas de recursos naturales con el margen EBITDA promedio para el sector de petróleo y gas en 22%.
Un canal ruso de telegram (es decir, La Campana) reveló la carta filtrada escrita por el Sr. Belousov anoche. Las siguientes empresas están listadas para impuestos adicionales: EVRAZ (RUB5.49bn), NLMK (RUB20.89bn), Norilsk Nickel (RUB114.2bn), Severstal (RUB43.31bn), MMK (RUB17.3bn), Metalloinvest (38.51bn) , SUEK (RUB12.06bn), Mechel (RUB11.49bn), ALROSA (RUB67.28bn), Polyus (RUB58.19bn), SIBUR (RUB65.23bn), PhosAgro (RUB10.58bn), Uralkali (RUB40.78bn), ACRON (RUB8.34bn).
Algunos aspectos destacados:
No estamos seguros de que la lista de las compañías sea definitiva y no cambiará. Un par de nombres no aparecen en la lista, y no creemos que esto signifique que estos nombres evitarán los impuestos especiales.
Según el documento filtrado, Putin ha “aprobado” la carta de Belousov.
Un canal de telegram ruso “Fun & Profit” (que es hecho por un periodista de Vedomosti) informó un rumor no confirmado de que la carta de Belousov fue inspirada por Sechin (CEO de Rosneft) que ha presionado por una disminución en la carga fiscal del petróleo y gas sector. Para nosotros, no es ningún secreto que el Sr. Sechin siempre comparó a Rosneft con Gazprom por la cantidad total de impuestos pagados al presupuesto. Entonces, este rumor podría no ser irrazonable. Como resultado, vemos que la probabilidad de emisión de nuevo orden del gobierno es bastante alta.
El aumento de la carga impositiva sobre las empresas químicas y de fertilizantes se propuso en el pasado, pero se pospuso debido a las dificultades para implementar la imposición entre sectores industriales con muchos actores, cada uno con diferente eficiencia y en una etapa de inversión y rentabilidad diferentes.
El enfoque de Belousov rompe el enfoque fundamental del estado ruso orientado hacia el mercado y se considera injusto, especialmente para aquellas corporaciones que han llevado a cabo grandes programas de inversión y aumentado la eficiencia del negocio para maximizar el valor para sus accionistas.
La acción, si entra en vigencia, sería un crédito negativo para las compañías que permanecen en la etapa de inversión intensiva (es decir, SIBUR). Para las compañías que pagan grandes dividendos, como Norilsk Nickel, ALROSA, Severstal y NLMK (con su nueva política de dividendos), impactaría la cantidad de dividendos pagados.
La acción no ayudará al actual clima de inversión deficiente en Rusia, también afectado por las sanciones propuestas de los EE. UU. Los riesgos de regulación agregarán presión a las calificaciones de las empresas rusas ya que aumentarán el costo de los préstamos para ellos.
Fuente: ING Seguros
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