Luis Maizel/ ¿Cómo será la nueva normalidad?

Enlace Judío México e Israel- Esta pregunta me la hago cada día mientras sigo trabajando en mi casa sin poder abrazar a mis hijos y nietos y empezando a hablarle a mi computadora entre zoom y zoom como si fuera mi mejor amiga.

En inglés se separan las épocas como AC y BC, antes de Cristo y después de Cristo. Para mí ahora representa antes de Covid19 y después de Covid19, aunque este último aún no sabemos cómo va a estar.

Estados Unidos

La economía de los Estados Unidos ha pasado de su mejor momento histórico en Febrero 2020 cuando el desempleo estaba al 3.5% y los mercados de valores establecían un nuevo récord casi todos los días- a una etapa donde en sólo 5 semanas 30 millones de personas aplicaron para recibir seguro de desempleo, el Dow Jones se desplomó 38% (aunque ya repuso más de la mitad de la caída) y el banco Central (FED) redujo la tasa de interés al 0%.

La decisión del gobierno federal, en mi opinión muy acertada, fue atacar el problema médico primero y crear un programa de apoyo a la economía para evitar que se sumara una crisis económica a la pandemia que ya mató a más de 66,000 estadounidenses, más del total de muertos en la guerra de Vietnam.

El darle a cada desempleado $600.00 a la semana por encima de lo que les paga el seguro, los créditos con posible condonación a las pequeñas y medianas industrias, el depósito de $2,400 a $4,000 a todo aquel que gana menos de $99,000, ha permitido que no haya hambre y que la gente pueda esperar a que se reabra la economía sin tener problemas mayores.

Las protestas en diversos estados han sido más por prohibición a salir a las playas y reunirse con los amigos que ha tener preocupación por saber de dónde saldrá la comida del día siguiente. El americano es defensor de sus “garantías individuales” y por naturaleza es litigante sin percibir que vive en uno de los países más libres y protectores del mundo.

La economía obviamente está pasando por tiempos críticos, ya que la cadena productiva está totalmente afectada y el índice de producción donde 50 es la media, pasó de 57.1 a 42.6 y probablemente el número de abril sea aún menor.

La confianza del consumidor (que representa el 70% del PIB) se desplomó de 130.7 en Febrero del 2020 a 120 en Marzo y se pronostica una caída cerca de 100 cuando se publique el número correspondiente a Abril.

El petróleo tuvo una caída dramática por la combinación de disminución de la demanda global de 100 millones de barriles al día antes de la pandemia a 63 millones actualmente y la nefasta guerra de precios entre Rusia y Saudí Arabia que se inició cuando no se pudieron poner de acuerdo en la reducción de producción.

Hubo inclusive un día en que los mercados de futuros de petróleo se fueron negativos, es decir que el comprador tuvo que pagar $37 dólares para que NO le entregaran físicamente el crudo, pues ya no había dónde almacenarlo. Hay que entender que este fue un fenómeno financiero y no de mercado, pero es un perfecto ejemplo de las distorsiones de mercados creadas por los especuladores.

Es por demás obvio que la inflación no es una preocupación en este momento de menor demanda, pero será muy importante ver que sucede en un futuro en que se normalicen un poco las cosas y los trillones de dólares inyectados por el FED a la economía circulen a través del sistema.

La nueva teoría económica MMT ó modern monetary theory que dice que un país puede emitir deuda en forma ilimitada mientras su moneda sea aceptada por todo el mundo era hipotética y solo sujeta a discusión académica y de repente se está implementando con una intensidad nunca antes imaginada. En un par de años veremos si la teoría funciona ó en la práctica los resultados no son los esperados.

La situación política de los Estados Unidos está siendo cada vez más complicada a medida que nos acercamos a las elecciones de Noviembre.

El Presidente Trump sigue polarizando al país entre sus fieles seguidores y sus acérrimos detractores, ya que día con día hace comentarios polémicos que incrementan la diferencia de apreciación de ambos grupos.

Yo no tenía duda de su reelección por lo bien que iba la economía hasta febrero, pero si las cosas no se resuelven pronto y se acerca el momento de votar, el argumento económico pierde mucha fuerza.

El candidato demócrata Joe Biden va adelante según los encuestadores por casi 6%, pero al escucharlo hablar con lagunas mentales, con confusión de nombres y personas, es muy difícil pensar que está capacitado para combatir los problemas actuales ó enfrentar a Xi ó a Putin que son estadistas autocráticos, fuertes y con pocos elementos que los moderen. A los problemas de edad de Biden hay que agregarle la acusación de abuso sexual hace 27 años que yo siento no debería ser tan relevante, pero el tema se ha vuelto crítico entre los americanos.

Yo siento que el votar por Biden es darle el poder a alguien que va a estar detrás de él manipulando, y que el verdadero decisor(a) será alguien no escogido por el electorado.

Mi impresión es que, a la hora de votar, la gente lo hará a regañadientes por Trump y que tendremos 4 años más de una presidencia polarizante.

México

La situación en México esté bastante preocupante, ya que se tardó mucho en aplicar el distanciamiento social, lo que retrasó la llegada de pico de la pandemia y no se ha hecho, ni siquiera propuesto nada para atacar la crisis económica.

En un país sin seguro de desempleo y sin apoyo económico a las masas aparte de los subsidios anteriores a personas de la tercera edad, Ninis y madres solteras siento que se va a venir una situación de hambre que pudiera llevar a una ola de crímenes menores motivados por una pobreza extrema.

La posición de AMLO de negar la gravedad de la situación médica y ofrecer un millón de créditos a PYMES de $25,000 es casi una burla, ya que la situación por la que atraviesan las empresas pequeñas y medianas es gravísima, y esos créditos no resuelven ni una parte muy pequeña de sus problemas.

No me sorprendería que el PIB de México se caiga 16-18% este año después de un 2019 negativo.

La obstinación en gastar un dinero que no tiene en proyectos innecesarios como Dos Bocas, el tren Maya ó Santa Lucía, el rechazo del apoyo del BID a las empresas pequeñas porque “no le gustó el modito” y el decir que el bienestar económico no es lo que satisface al pueblo usando el ejemplo de Guanajuato, son todos sintomáticos de un alejamiento total con la realidad actual de México y al tomar el control de los egresos mediante a un cambio a la ley, le da más poder al Presidente y quita el contrapeso de los otros poderes.

La situación de PEMEX es también preocupante, ya que las agencias calificadoras la redujeron a bono chatarra elevando muchísimo su costo de financiamiento y el entorno económico de toda la industria petrolera llevó a la paraestatal a unas pérdidas enormes nunca antes vistas.

Israel

Israel finalmente logró un gobierno de coalición, aunque no sabemos qué va a pasar en el juicio a Bibi y su manera de resolver la crisis médica a base de usar tecnología para saber quien estaba infectado y con quién tenía relación fue bastante efectiva, aunque despertó mucha controversia, pues la gente sintió que el gobierno se entrometió en su privacidad.

Bank Hapoalim finalmente se arregló con el gobierno de EUA mediante el pago de una multa de $894 millones de dólares, castigo que le impusieron por ayudar a inversionistas a evadir impuestos por medio de cuentas en Suiza e Israel.

Mercados

Hablando de los mercados, abril fue un rebote muy impresionante en los mercados accionarios, pero yo siento que es un rally falso, ya que los resultados de las empresas en la primera mitad de 2020 van a ser malísimos. No creo que regresemos al punto mínimo del 23 de Marzo pero sí cerca de 20,000 en el DOW antes de iniciar un crecimiento sostenido que refleja los resultados reales de las empresas.

La forma que yo creo se va a comportar el mercado es de la manera siguiente:

con una duración del ciclo de 12 a 18 meses.

Los bonos tuvieron una ligera recuperación, sobre todo porque el diferencial entre precio de compra y de venta se cerró al haber un poco más de liquidez y por las acciones del FED y el oro se mantuvo caro, aunque por debajo de los niveles de Marzo.

El dólar ha estado estable frente a las monedas fuertes y muy caro en relación a las monedas de los países emergentes, ya que estos se han visto mucho más afectados por la pandemia, pues no tienen los recursos para apoyar a la gente que pierde su empleo o al que se ve forzado a cerrar su negocio por órdenes oficiales, además de que sus mercados naturales de exportación de materias primas se han visto mermados al cerrarse los mercados de los países avanzados.

Me despido recordándoles que mantengan la distancia necesaria para evitar contagios, pidiéndoles que se cuiden mucho y deseándoles que haya salud y que salgamos pronto de esta pesadilla.

Un afectuoso saludo.

Luis