Estimados Amigos:
Normalmente la carta del mes se enfoca en los problemas económicos y describe el entorno en el que suceden los hechos, pero esta vez trataré de analizar el aspecto político que siento nos tiene a todos preocupados.
Putin pensó que teniendo un ejercito mucho más poderoso que el de Ucrania, entraría como Pedro por su casa, el Presidente Zelensky huiría del país y Rusia impondría un títere como jefe de estado que se alinearía de inmediato con los soviéticos, rechazando la posible entrada a la OTAN y convirtiéndose en un satélite de Rusia.
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Esto ayudaría a Putin a reparar su imagen doméstica que se había deteriorado ligeramente y reforzaría su imagen internacional de líder poderoso, aunque nada democrático.
Putin nunca se imaginó la respuesta nacionalista de los ucranianos, ni el heroísmo del Presidente, así como la reacción global a su abuso de fuerza, tanto en Europa como en el resto del mundo. Inclusive se han presentado manifestaciones masivas en la propia Rusia.
Un buen negociador siempre se deja una puerta abierta para tener una salida decorosa y no perder imagen, pero Putin estaba tan seguro de lo que iba a pasar, que no dejó abierta ninguna alternativa y ahora está acorralado, lo cual lo hace muy peligroso, pues no está acostumbrado a perder.
Yo creo que va a mandar más soldados y tal vez tratar de estrangular a Ucrania con un estado de sitio fuerte, siempre y cuando las reacciones adversas de los oligarcas y del pueblo ruso no lo presionen lo suficiente como para retirarse con el rabo entre las patas. Seguiría una declaración de que “ya les dio la lección necesaria para que nunca se piensen rebelar contra Rusia”, aunque el mundo lo verá como lo que es, un fracaso en la política de conquista territorial de Putin, a quien su sueño de volver a la URSS pre-1991 se le desmoronó en Ucrania.
ESTADOS UNIDOS
Ahora sí, entrando en materia económica, la preocupación sobre la inflación sigue muy fuerte y aunada al muy anunciado cambio en la política del banco central (FED) de promotor del empleo a combatiente del aumento de precios, podría llevar a EUA a una recesión en el 2023.
No cabe duda que esta inflación que llegó a 7% en el cuarto trimestre es resultante de una falta de suministro de componentes en la cadena productiva, y no de un aumento desmedido en la demanda. Se espera que en los próximos meses se va a empezar a estabilizar, pero por lo pronto, es un impuesto fuerte sobre los ciudadanos que los tiene enojados y preocupados, y probablemente los lleve a buscar un cambio en las elecciones intermedias de Noviembre.
La política progresista de la facción de izquierda del partido demócrata que provocó el cambio en la política energética de Biden, hoy parece haber sido errónea por los sucesos en Ucrania y como sabemos, el pueblo americano vota con la bolsa, y si no está contento económicamente busca un cambio de liderazgo.
La deuda pública en Estados Unidos sobrepasó los $30 trillones de dólares, casi 1.3 veces el PIB, niveles nunca antes alcanzados. Cada 1% de aumento en las tasas de interés le cuesta al gobierno $300 billones más de déficit. Esto es muy preocupante sobre todo cuando se sigue hablando del famoso proyecto de infraestructura humana de los demócratas, que podría traer otros $3-$4 trillones de aumento a la deuda. En los últimos 20 años la deuda se fue de 50% a 130% del PIB.
El déficit de importaciones contra exportaciones con China llegó a $355.3 billones de dólares en 2021, evidenciando que los aranceles adicionales y las medidas restrictivas impuestas por la administración anterior, mismas que han sido parcialmente eliminadas, no han logrado detener el enorme flujo de mercancías a Estados Unidos.
El índice de producción PMI está en 51.1, lo más bajo en los últimos 18 meses. Cuando este número es menor de 50 representa una disminución en la producción siendo 60 el objetivo para una economía sana con crecimiento razonable.
Una estadística interesante recién publicada indica que la riqueza total del pueblo americano es de $141.7 trillones de dólares, 5.91% mayor que el año anterior, sobre todo por el incremento en las bolsas de valores y en el valor de las casas. El 1% más rico de los ciudadanos son dueños del 27% de esta riqueza.
MÉXICO
La situación en México tiene complicaciones propias adicionales a lo que está afectando al resto de los países.
El famoso caso de Houstongate sobre la casa Gris que rentó el hijo del Presidente, es en sí poco importante por el monto del problema, pero le pega a AMLO directo en la imagen que había tratado de mantener de ser diferente a sus antecesores en cuanto a corrupción.
La gran popularidad del Presidente Lopez Obrador entre el pueblo se basa en convencerlo de que es “uno de ellos” y hay que enfrentarse a “los malos” que son ricos y corruptos y ahora este suceso lo pone en el bando equivocado.
Su reacción en contra de Loret de Mola fue desmedida y virulenta y el tratar de usar al INAI para conseguir información del periodista, no solo es ilegal sino una demostración de su desconocimiento del proceso jurídico. Creo que los niveles de aceptación del pueblo bajarán del 65% y apenas pasarán del 50% en las próximas encuestas que se realicen.
Otro tema escabroso es el voto de la revocación de mandato, el cual no puede ser aprobado pues requiere de 36 millones de votos negativos y no se espera que voten arriba de 5 millones de ciudadanos. El pleito con el INE y la falta de recursos para este referéndum lo hacen una burla y una pérdida de tiempo y dinero.
La relación con los Estados Unidos también se ha deteriorado siendo ejemplo de esto las cartas de senadores y diputados con referencia a la reforma eléctrica, la disputa del aguacate y la protesta por las agresiones contra periodistas que han hecho de ésta una profesión peligrosa en México.
La decisión de que la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) pueda bloquear cuentas bancarias por presunción de evasión fiscal, es otro ejemplo de abuso de autoridad que se suma a la posibilidad de ser encarcelado por la misma presunción, aun antes de un juicio que pruebe la culpabilidad del ciudadano.
Hablando más de estadísticas económicas en México, las remesas en 2021 fueron $51.6 billones de dólares, 27.1% más que en 2020.
El crecimiento de la inversión en activos fijos bajó 17.1% del punto más alto que fue en 2019, la balanza comercial reflejó el peor resultado en 29 años y PEMEX tuvo una pérdida de $124,660,000,000 ($6.2 billones de dólares) en el cuarto trimestre del 2021.
La inflación llegó al 10% en Enero y Banxico subió la tasa a 6% y dijo que tratará de moverse en sintonía con el FED, lo cual podría llevar la tasa al 8% para 2023.
La OECD bajó su pronóstico de crecimiento para México en 2022 de 3.3% a 2.3% y el INEGI revisó el crecimiento de Q4 de -0.1% a 0% evitando así dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo y la definición tradicional de recesión.
Es interesante observar que hace 16 meses que no hay una nueva colocación en la Bolsa de Valores de México y que el 60% de las empresas cotizan por debajo de su precio de colocación original.
La elección de Aldana en lugar de Romero Deschamps como líder del Sindicato de PEMEX es clara indicación de que nada cambia y que la paraestatal seguirá emproblemada en el futuro.
ISRAEL
La economía en Israel sigue sólida y el banco central decidió dejar la tasa de descuento en 0.1% hasta no ver el impacto de la nueva ola de COVID que afectó al país.
La inflación sigue en la banda de 1-3% anual que fijó el banco y eso les permite mantener bajas las tasas, aunque en su comunicado si se notó un tono un poco más agresivo respecto a futuros incrementos.
Un aspecto un poco preocupante es la caída del índice de producción por debajo de 50 y las exportaciones de productos son cada vez menores comparadas con la exportación de alta tecnología.
El shekel sigue muy fuerte y la ventaja es que no afecta a la venta de alta tecnología, ya que no hay equivalentes en países de menor costo de mano de obra y la gente tiene que pagar lo que sea para conseguir el producto ó servicio.
Se ha visto un incremento importante en la relación con los Emiratos y no dudo que en un futuro no muy lejano se establezcan relaciones diplomáticas con Arabia Saudita.
No cabe duda que el dicho de “Enemigo de mi enemigo es mi amigo” aplica cuando todos tienen a Irán como enemigo.
MERCADOS FINANCIEROS
Los portafolios tuvieron un mes bastante difícil con los mercados de valores llegando a una caída acumulada de 20% en el NASDAQ y 14% en el S&P antes de tener un pequeño rebote en los últimos días, pero aún con pérdidas relevantes.
Los bonos también bajaron como 1.5% al llegar la tasa del bono de tesorería de 10 años a 2% después de empezar el mes en 1.59%, pero ya regresó a 1.7% como consecuencia de la búsqueda de seguridad por la guerra en Ucrania.
El oro está en $1,940/oz, su nivel más alto de 2 años, y el dólar ha mantenido su fuerza como parte del concepto de refugio en tiempos de crisis.
Espero tener mejores noticias el próximo mes y mientras tanto les envío como siempre un muy afectuoso saludo.
Luis
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