Estimados Amigos:
Les envío como siempre un afectuoso saludo y comenzamos con un análisis de los sucesos del mes de Agosto que parecen ser muy relevantes.
En Estados Unidos se está calentando la contienda política y realmente da pena la falta de calidad y credibilidad de los contendientes.
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El Presidente Biden parece deteriorarse por hora e hizo un comentario al visitar el desastre del incendio de Maui que provocó un abucheo general, inclusive insultos de las asistentes y aún los medios de comunicación demócratas empezaron a dudar de su capacidad. Hablando públicamente con gente que perdió familiares en el siniestro dijo que simpatizaba con ellos, ya que el pasó por una situación similar, pues hace 20 años tuvo un incendio en su cocina y estuvo a punto de perder su Corvette y su gato.
Por otro lado, las pruebas de corrupción contra su hijo Hunter se multiplican y ya muestran la participación de Biden en los “negocios” con China, Rumania, Rusia, etc., donde también lucró el entonces vicepresidente.
Del lado republicano, hubo nuevos cargos penales contra Trump, quien fue fichado en la cárcel en Atlanta por un supuesto intento de cambiar los resultados de la elección de 2020. Parece que nada le afecta al grado que se dio el lujo de no asistir al primer debate de los otros 8 contendientes a la nominación republicana para la elección de 2024, dado que las encuestas lo colocan adelante del segundo lugar, el gobernador de Florida De Santis, por más de 30 puntos porcentuales.
Estados unidos sufrió una baja en la clasificación de su deuda soberana a AA+, movimiento simbólico sin gran trascendencia, pero significativo de como los pleitos políticos están afectando la estabilidad económica del país, como se vió en la disputa del incremento del limite de endeudamiento al que puede llegar el país.
Solo quedan 9 países con calificación AAA: Australia, Singapur, Dinamarca, Alemania, Luxemburgo, Noruega, Canadá, Holanda y Suecia.
Hoy se reportó el empleo de Agosto y aunque la cifra de desempleo subió a 3.8%, la creación de 187,000 nuevos trabajos fue superior a las expectativas. Es obvio que los aumentos en las tasas de interés que ha realizado el FED no han logrado enfriar ni a la economía y ni a la inflación, aunque si han sido parcialmente exitosos. La lucha del FED todavía durará muchos meses ó años, ya que el director del Banco Central reafirmó la intención de regresar a un aumento de precios del 2% anual a cualquier costo.
Un aspecto positivo es que la productividad, ó sea los bienes producidos por unidad de trabajo revirtió su dirección negativa y, al mejorar, ayuda a combatir la inflación.
A pesar de que muchas empresas están en desacuerdo, el trabajo remoto sigue muy fuerte, con más del 40% de los trabajadores, excepto los que trabajan en líneas de producción, siguen sin asistir físicamente a la oficina. Un estudio determinó que el trabajo efectivo es de 7.7 horas al día en forma presencial y solo 5.2 horas cuando es remoto.
Una encuesta interesante indicó que 55% del pueblo americano se opone a seguir apoyando económicamente a Ucrania en su guerra con Rusia, y solo el 39% de la gente dice que le importa el resultado de esa guerra.
México ya definió que Xóchitl Gálvez será la candidata del Frente Amplio y siento que la selección fue la correcta, aunque no le veo mucha posibilidad de éxito en la elección de Junio donde creo que Claudia será la opositora.
La maquinaria política de Morena, el tener 22 gobernadores que influyen mucho lo que pasa a nivel estatal, los 33 millones de cheques que se envían cada mes, y el control del dinero del gobierno, son factores que no creo puedan ser superados por Xóchitl.
Además, yo no estoy seguro que el priista de nivel bajo vote por alguien del PAN, similar a que un aficionado del América nunca echaría porras a las Chivas, aunque así se lo indiquen los directivos.
Las señales económicas del país han mandado direcciones encontradas, pero en general no se puede decir que México esté mal, ya que el crecimiento que se veía endeble, ha repuntado, y el año debe terminar entre 2 y 3%, con una inflación de 4.66%, mejor que las expectativas para Estados Unidos y otras economías de primer mundo.
Enumeremos primero las cosas positivas que se reportaron en México durante el mes de Agosto.
• Las remesas subieron 8%, gran aumento, pero no se traduce en mucho más ingreso al convertirlas a pesos con la moneda tan fuerte.
• Captación por impuestos $154 billones de pesos en 7 meses, 6% arriba del mismo período en 2022.
• Buenos reportes del INEGI y de Coneval, donde la desigualdad de nivel económico ha mejorado ligeramente y la pobreza se redujo de 43% a 36% de la población, con la pobreza extrema bajando de 9% a 8%. Por otro lado, el mismo reporte habló de un deterioro en la educación y la salud, al mismo tiempo se dieron datos de los ingresos, donde el promedio trimestral es de $4,080.00 dólares, mientras que el de los más pobres es de $783 dólares. El crecimiento real del ingreso promedio, es decir después de inflación, entre 2016 y 2023 fué de solo 0.6%.
• Durante el primer semestre la inversión extranjera directa fué de $29 billones de dólares, 5.6% mejor que en 2022, aunque la mayor parte fué en inversiones financieras más que en creación de nuevas fábricas.
• La ANTAD, organización que agrupa a las empresas minoristas como supermercados, tiendas de autoservicio, etc., reportó un incremento en las ventas al menudeo.
• La Suprema Corte de Justicia volvió a demostrar su independencia del ejecutivo al autorizar al INAI a tomar decisiones con solo 4 comisionados, ya que hay 3 vacantes desde hace muchos meses y las resoluciones más importantes requieren de un quorum de 5 miembros.
Hablando de las noticias negativas:
• Los reportes de las aerolíneas y los hoteleros indican una desaceleración en el número de viajeros, tanto nacionales como extranjeros.
• Un reporte encontrado fué que, a pesar del incremento en la inversión, el consumo se contrajo por falta de liquidez en el sistema financiero. El empleo en el sector privado se redujo casi 1%, revertiendo una serie de meses con datos positivos.
• Los ingresos del erario bajaron 0.1% en el 2do trimestre y más de 1% en Agosto, sobre todo por los problemas de PEMEX que sufrió una serie de contratiempos como incendios, derrames, etc., que hicieron de Julio y Agosto los 2 peores meses de producción en más de 10 años.
• El reporte de producción industrial de Q2 fue el peor desde Junio de 2018
• Un tema que parece muy serio fué la reducción de vuelos por hora en el aeropuerto de la Ciudad de México (el viejo) de 52 a 43. El Presidente dijo que se evitaría congestionamiento en un aeropuerto decadente que requiere de reparaciones inmediatas, pero la respuesta de las aerolíneas no se hizo esperar anticipando la afectación de la disminución a vuelos. Esto nos hace recordar la importancia que tenia el aeropuerto de Texcoco que nunca se hizo y nos permite anticipar los problemas venideros por mala comunicación aérea.
Creo que amerita que hablemos un poco de China, donde el milagro económico de 40 años, parece haber terminado. La enorme inversión en construcción e infraestructura a base de créditos subsidiado ya no es sostenible, y la enorme cantidad de casas vacías están presionando muchísimo al gobierno de Xi.
Cuántos aeropuertos más se pueden construir cuando ya hay uno cada 34 millas? Cuanto más se puede prestar al tercer mundo cuando 66% de los créditos están en default?
Las nuevas restricciones impuestas por Estados Unidos a la inversión tecnológica en China, aunadas a los aranceles que siguen afectando la exportación a muchos países, han hecho que la exportación baje 14.5% y, al haber menores ingresos, la importación se ha reducido 12.1%. Una de las defensas que el país a puesto contra los aranceles es devaluar el yen que ha perdido 8% de su valor en lo que va del año.
Las empresas de financiamiento de infraestructura, una especie de banca paralela, están en muy mala situación económica y el gobierno ha indicado que no las va a apoyar más. Esto es un freno importantísimo para el crecimiento de un país que llegó a tener 10% de crecimiento anual en el PIB y hoy en día está peleando para que ese número no sea negativo.
Es interesante que creemos que las remesas de Estados Unidos a México son enormes ($61 billones anuales), mientras que remesas a China son de $111 billones anuales.
La tasa de natalidad en China es de 1.09 anual comparada con 1.26 en Japón y ya sabemos que la crisis económica japonesa lleva 15 años, sobre todo porque la población se está achicando.
Interesante comentar lo que está sucediendo en Rusia, donde la economía se contrajo 9% desde el principio de la guerra, el rublo esta en su punto más bajo en la historia y el distanciamiento de Putin de su gente es cada vez mayor, al pelear una guerra sin sentido, y con pérdidas enormes. Al mismo tiempo se ve la fuerza del dictador al deshacerse de Prigozhin, el líder del grupo Wagner de mercenarios que intentó un golpe de estado hace apenas unos meses, derribando el avión en que viajaba.
La economía en Israel sigue fuerte a pesar de la crisis judicial que no parece mejorar y reportó un crecimiento de 3% en el segundo trimestre, arriba del 2.4% que se esperaba.
Fitch ratificó el grado de inversión de A+ a pesar de que comentó que la crisis política podría hacerlos cambiar de opinión.
La inflación se redujo a 3.3%, sobre todo por el impacto de un menor precio en las materias primas y se espera que termine el año en 3%.
El Shekel ha perdido fuerza, pero el gobierno no quiere que baje más, ya que esto es inflacionario, por lo que no se espera que las tasas de interés bajen en un futuro próximo.
El mes de Agosto fué malo para los mercados bursátiles internacionales, los bonos bajaron ligeramente al subir las tasas de interés y solo los instrumentos de alto rendimiento y los de mercados emergentes mostraron resultados ligeramente positivos.
El dólar tuvo una recuperación contra las monedas de países avanzados y el peso estaba indicando mucha fuerza hasta que el gobierno indicó que limitaría su participación en un programa de estabilización de la moneda que tenia muchos años operando y que hizo que el peso se deslizara de $16.70 a $17.08.
El oro sigue con poco movimiento alrededor de $1,965 y el bitcoin subió, repuntó hasta casi $28,000 al bloquear la corte la prohibición de operarlo en bolsa, pero en solo 3 días volvió a niveles de $25,500.
Me despido deseándoles muy felices fiestas y mucha salud y alegrías para ustedes y sus familias.
Afectuosamente,
Luis
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