La carta de Luis Maizel
Estimados Amigos:
Como siempre les envío un afectuoso saludo en este mundo tan complicado que estamos viviendo.
El título de esta carta me costó trabajo escribirlo, pero cuando busco la definición de socialismo encuentro que es cuando el Estado trata de controlar todo y los tentáculos de la burocracia se meten en las decisiones de los ciudadanos.
¿Por qué va Washington a decidir si una empresa japonesa puede ó no adquirir US Steel, por qué atacan a Apple por cobrar por la venta de espacio en su tienda de aplicaciones, por qué le regalan a Intel 12 billones de dólares para poner una fábrica de semiconductores en Arizona, por qué van a decidir si una aplicación vista por 170 millones de personas (TIK TOK) tiene que ser vendida a americanos ó eliminarla?
La presión de la extrema izquierda en el partido demócrata ha cambiado la naturaleza de la lucha contra el crimen, eliminando policías y convirtiendo a los fiscales en protectores de los criminales. Ha creado una presión enorme sobre las empresas que buscan fusionarse, encabezados por una economista de 35 años, Lina Kahn, directora del FTC y paladín del intervencionismo. Entre sus logros ya detuvo la fusión de 2 aerolíneas, la fusión de dos cadenas de supermercados, la recompra de una empresa médica (Ilumina) y quien encabeza el ataque a Apple por ser ya “demasiada grande”.
El nuevo presupuesto federal en Estados Unidos incluye un déficit de $1.6 trillones de dólares, a pesar de solo dar 1% de incremento al gasto militar, pero sí 7.3% de incremento a los proyectos sociales.
Por primera vez, el servicio de la deuda es más alto que el costo de la defensa.
Por primera vez en la historia la deuda llegará al 100% del PIB, medida que siempre se dijo era el límite para un país del primer mundo, aunque Japón lleva muchos años por encima de esa cifra.
Otro ejemplo claro son todas las sanciones económicas impuestas a países a quienes se les castiga con aranceles adicionales en detrimento del consumidor norteamericano y del concepto de mercado libre.
Las campañas políticas rumbo a las elecciones de noviembre crecen día a día, aunque mientras no haya las convenciones de los 2 partidos, no se confirma quienes formarán los duplos contendientes.
¿A quién elegirá Trump como candidato a vicepresidente? ¿Será Biden el candidato demócrata y mantendrá a Kamala Harris como vicepresidenta a pesar de que su popularidad está debajo de 20%?
El uso del Departamento de Justicia para atacar a Trump en 4 estados diferentes es obviamente la utilización indebida del sistema legal para interferir en las elecciones de noviembre.
No sé dónde quedó el país que era el ejemplo a seguir como estado de derecho, país seguro donde la policía protegía a los ciudadanos, donde los criminales terminaban en la cárcel y donde el exitoso era respetado y no vilificado.
Cuando en el informe presidencial el Presidente Biden atacó a los ricos por el hecho de serlo y dijo que los hará pagar su parte “justa” de los impuestos, obviamente no conoce las cifras reales de contribuciones por sector que son:
El 50% de menores ingresos pagó el 2.3% de los impuestos recaudados, el siguiente 25% pagó el 8.1%, el siguiente 15% pagó 10.1%, el siguiente 5% pagó 9.3%, el siguiente 4% pagó el 22.1% y el 1% de los ciudadanos más ricos pagó el 48.1% de lo recaudado.
Viendo estos números es obvio que los más ricos si están contribuyendo en forma más que proporcional a los impuestos recolectados.
En las elecciones de noviembre, el votante elegirá 34 senadores y los 435 diputados cuyo término es solo 2 años, mientras que en el Senado son 6 años. Están en disputa 23 asientos demócratas y solo 11 republicanos, por lo que es muy posible que el partido republicano recupere el control del senado.
El banco central, FED, sigue manteniendo las tasas muy altas (5.25% – 5.5%) y no ha logrado volver al 2% de inflación buscado, pero al mismo tiempo no se ha dado la recesión que mucha gente había pronosticado. El precio de los bienes ha sido contenido al resolverse los problemas de cadena de suministro, pero el desempleo de solo 3.7% no ha permitido que el costo de los servicios baje como pretende el FED. Al empezar el año se hablaba de 6 recortes en las tasas de ¼ punto cada uno, y ahora se habla de 3 como máximo y aun eso es dudoso, ya que varios de los gobernadores del banco central se oponen a tantos recortes.
Al acercarse las elecciones, Trump va como 6 puntos delante de Biden, sobre todo por el impacto de la fallida política de inmigración del gobierno actual. Las imágenes de la frontera abierta, el asesinato sin razón de Laken Riley por un sudamericano indocumentado y las 270,000 muertes por fentanilo en los últimos 4 años, tienen a la gente muy enojada.
El sector donde más ha bajado la influencia del partido demócrata es el del votante latino que en las últimas 3 elecciones había superado en el voto por 39% a los republicanos y hoy esa diferencia ya es solo de 18%.
Con el incremento de las bolsas de valores, los fondos de retiro del pueblo americano llegaron a $38 trillones de dólares, el 32% de todos los activos financieros del país.
Estados Unidos mantuvo su liderazgo global en la producción de petróleo con un promedio de 13.3 millones de barriles diarios, sobre todo por el incremento de la extracción de las arenas en la región del centro-sur del país.
Como ya mencionamos, el empleo sigue muy fuerte y todavía hay 1.4 posiciones abiertas por cada persona desempleada, aunque obviamente, un operador de tornos en Michigan no va a ocupar un puesto de campesino en el centro de California.
Hablando de la bolsa de valores, el índice S&P, de las 500 empresas más grandes del país, subió 10% en el primer trimestre, esta vez no solo en base del incremento de las “7 magnificas”, sino por un incremento mucho más homogéneo de todo el mercado.
De las 7 responsables por el aumento del 2023, solo Nvidia y Facebook subieron mucho, Microsoft, Google y Amazon estuvieron bien a secas y Tesla y Apple bajaron de precio.
Dato curioso que refleja el incremento de tasas es que el pago en el 2023 de intereses a tarjetas de crédito fue de $157 billones de dólares, cuando en 2020 fue de $51 billones. Esto es un reflejo de que mucha gente no tiene suficiente para pagar lo que debe y solo paga el mínimo requerido más unos intereses leoninos.
En México ya estamos a menos de 2 meses de las elecciones y la situación esté más tensa cada día.
Las acusaciones mutuas de las 2 candidatas principales sobre irregularidades en las campañas, del mal uso del logo de INE, del abuso del partido en el poder de sus recursos para influenciar el voto a través del uso de las partidas de servicios sociales son interminables.
En mi opinión, Xóchitl va a ganar 95% de votos de las clases media y alta y Claudia el 60-65% de la clase baja, pero la diferencia de votantes en los dos grupos es tan abrumadora que al final Morena retendrá la presidencia con un diferencial bastante cómodo.
Hice un ejercicio hipotético de qué va a pasar en el Senado y el peligro de que Morena gane la mayoría calificada que le permita modificar la constitución y estos fueron mis números, siendo generoso con los logros potenciales del partido en el poder.
• Morena gana 26 estados (lo máximo que logró hace 6 años) = 52 senadores
• Morena queda en 2do lugar en los otros 6 estados = 6 senadores
• Morena obtiene 59% del voto popular (su máximo histórico) = 19 senadores
Total 77 senadores. 77/132 = 58.33%
Con 58.33% queda lejos de los 2/3 necesarios para cambiar la constitución.
Analizando lo que está sucediendo en México y dejando al superpeso para el final, hubo cosas positivas y negativas en el mes de Marzo.
Primero lo bueno:
• Las reservas llegaron a $216.8 billones, blindando al país del riesgo de una devaluación mayor
• Walmex anunció inversiones por $2.2 billones de dólares para doblar su tamaño en 5 años
• Entraron el país 3.7 millones de visitantes durante el mes de Enero
• China anunció que inicia vuelos directos a CDMX
• El banco de México revisó hacia arriba el crecimiento del PIB a 3.2% en 2023 y 2.6% para 2024
• Las exportaciones automotrices llegaron a su máximo histórico
• La inversión fija subió 17.9% aunque la inversión extranjera creció menos del 1%
• Tuve oportunidad de visitar Querétaro y me sorprendió el boom industrial y el crecimiento explosivo de la ciudad
Por otro lado hubo una serie de reportes económicos negativos:
• En enero las ventas al menudeo bajaron respecto a 2023 y el IMEF reporto que la manufactura entra en una contracción técnica
• Los números de la inflación subieron 0.2% a pesar de que el subsidio a la gasolina llegó a su mayor nivel en 6 años
• La confianza del consumidor bajó a niveles similares a los de los años de pandemia
• AMLO dió el paso final en la expropiación de las instalaciones de la empresa norteamericana Vulcan en Quintana Roo
• El robo de productos por el crimen organizado impactó en 7% el precio de los alimentos de acuerdo a la Cámara de Productos Alimenticios
• La tenencia de bonos mexicanos de inversionistas extranjeros es actualmente la menor de los últimos 14 años
• SHCP reportó que el requerimiento financiero del sector público (RISP) será del 5.9% del PIB, 0.5% más alto que lo expresado en el presupuesto enviado apenas hace unos meses
• La OPEC, en sus proyecciones para el 2024, consideró que Rusia y México producirán menos petróleo que el año anterior.
• La prensa norteamericana difundió la noticia de las exigencias de AMLO a Estados Unidos para permitir la reanudación de la política de recibir de regreso a los migrantes que no son aceptados de inmediato y que para muchos equivale a un intento de chantaje que deteriora las relaciones entre ambos países.
La fuerza del peso sigue sorprendiendo a todos con SHCP esperando que termine el año a $17.80 y $18.50 para finales de 2025 mientras que el promedio de los analistas del sector privado dice $18.20 para este año y $19 para el próximo.
Como ya lo he repetido varias veces, no entiendo la lógica de la política de SHCP de seguir manteniendo el peso alrededor de $16.50 cuando está afectando a los 4 polos de desarrollo más importantes del país, exportaciones, petróleo, turismo y remesas.
Sabemos que el mercado no flota libremente, ya que los dólares los “compra” Hacienda al precio que ellos establecen y el sostener un peso fuerte es un orgullo demasiado costoso.
Israel
Se publicó el “índice anual de felicidad” de los países y no sorprendió a nadie que los primeros 4 lugares los ocuparán países escandinavos, pero sí el que Israel fuera #5 a pesar de que la encuesta se realizó después del 7 de Octubre, que Estados Unidos bajara el lugar #23, primera vez fuera de los primeros 20 lugares y México en el lugar #36.
La situación en Israel sigue muy crítica, ya que la guerra no parece tener un fin aceptable, el crecimiento de las demostraciones y expresiones antisionistas siguen en su apogeo en todo el mundo y hasta Estados Unidos parece estar cambiando en su apoyo incondicional, ya que se abstuvo en el Consejo de Seguridad de la ONU en un voto francamente anti Israel en lugar de vetarlo como lo había hecho siempre.
Es inaceptable exigirle a Israel un cese al fuego sin condicionarlo al regreso de los rehenes y es inconcebible que casi 6 meses después del horrible ataque del 7 de Octubre no se haya condenado nunca a Hamas por el vil atentado.
La economía ha repuntado ligeramente del 19.4% anualizado de caída del cuarto trimestre a una contracción de 1.3% en Enero, pero se espera que se revierta para la segunda mitad del año, terminando con un incremento de 1.7% del PIB para 2024.
El mercado de valores ha recuperado como el 40% de lo que cayó a raíz del ataque y el mercado internacional de sus bonos, ya casi volvió a los niveles de septiembre del 2023.
El mundo
En el resto del mundo hubo noticias relevantes en marzo, como fueron las reducciones de tasas de interés en Suiza, México, Brasil y otros países al moderarse la inflación, el hecho que Putin, envalentonado por su reelección a un 5to término como presidente, amenazó al mundo con un posible uso de sus armas si siguen apoyando a Ucrania y, la caída del suministro de gas natural de Rusia del 40% al 25% como consecuencia de las sanciones por la guerra en Ucrania. La OECD anunció que colocó $15.31 Trillones en nuevos créditos en el 2023 y que los bancos centrales compraron 1,037 toneladas de oro en el año.
Vale la pena aquí hacer notar que Estados Unidos ha podido financiar su déficit sin problema por la facilidad con que coloca sus bonos, pero podría haber una crisis monumental si algún día dejaran de ser la moneda de referencia global.
Hoy el dólar ha bajado del 73% al 59% de las reservas globales y el resto del mundo ve con preocupación los déficits del gobierno, el crecimiento de la deuda, los posibles cambios con las elecciones. El uso de sanciones como elemento de castigo. Por otro lado, el 90% de todas las transacciones internacionales siguen siendo en dólares y todas las materias primas se siguen cotizando en la moneda de Estados Unidos.
Respecto a China, la crisis inmobiliaria sigue fuertísima con las dos principales constructoras de casas en quiebra y 20 millones de compradores que han estado pagando su hipoteca desde que firmaron el contrato de compra-venta, aun esperando una casa que tal vez nunca van a recibir.
El precio de las casas ha caído 6.8% al no haber suficientes créditos hipotecarios y por la pérdida de confianza de los compradores.
El mercado de valores ha recuperado 20%, pero sigue 58% debajo de su punto más alto.
Para terminar, quiero comentar sobre el experimento argentino con Milei y sus ideas económicas poco convencionales.
Su propuesta de crear 70,000 empleos no ha sido apoyada por los sindicatos y sus propuestas de cambio de leyes para promover la inversión extranjera y el libre mercado fueron rechazada por el Congreso. La inflación sigue en un astronómico 13.2% mensual y su propuesta de cambiar al uso del dólar como moneda no ha podido ser implementada.
En marzo las acciones subieron 3.1, los bonos casi 1%, el oro llegó a su máximo histórico, cerrando el mes en $2,238.40 y el bitcoin siguió con enorme volatilidad, oscilando entre $62,000 y $74,000 cerrando el mes en $71,915.
Como siempre me despido de ustedes con un afectuoso abrazo.
Luis Maizel
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